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国泰君安花长春:疫情影响下哪些资产是避险方舟

日期:2020-03-15 06:06 作者:admin 点击数:

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  财联社

  【对话始席】国泰君安花长春:如何望本轮降准影响?疫情影响下哪些资产是避险方舟

  财联社(记者,北京 陈靖)讯 ,3月13日全球股市发生熔断潮,3月12日到13日两天,起码已有10个国家股市触发熔断。受隔夜华尔街展现历史性下跌影响,周五早盘亚洲股市集体重挫,韩国股市触及熔断休憩营业。至此,美股三大股指统统跌入熊市区域。所谓熊市,是指股指从近期高点下跌20%以上。受冠状病毒疫情蔓延影响,在通过几周的恐慌性抛售后,美股以惊人的速度跌入熊市区域,从近期高位坠入熊市,用时不到一个月。

  “全球性大通走病”味着什么?对全国经济、中国经济影响有众大?现在造成全球股市大跌的因为是什么?海表疫情不息升级,股市、油价大幅下跌,对中国股市、债市等会造成的影响有哪些?现在中国的股市、债市有哪些避险标的能够选择?财联社稀奇推出“对话始席”系列专访,就炎点题目与大咖对话交流。

  本期批准专访的是国泰君安钻研所全球始席经济学家花长春,中央不益看点如下:

  一、全球股市大跌,主要是不确定性。疫情和油价大跌,双重抨击,给全球经济和金融现象带来很大的不确定性。

  二、被动投资的ETF股票基金在市场份额较大,由于过于荟萃,也有能够导致恐慌时产生营业拥挤踩踏走为。

  三、从现在的情况来望,推想对中国影响起码0.8个点(2020年全年,而且照样考虑到一些政策对冲),吾们也把2020中国GDP添速由往年岁暮展望的6.1%下调到5.3%。

  四、中国能够成为全球资金的避风港,即中国资产具备成为全球的避险资产条件。中国疫情已经基本得到限制,复工在即,给企业纾困、降成本等政策也渐渐地推出,能够说疫情对中国经济影响最坏的时候已经以前了。而且,中国政策空间又比较大,经济中的失衡也相对较少。这样的一个有坚实基本面赞成的经济体,其资产理答受到全球投资者的青睐。

  五、在债券市场里,国债、国开债能够成为避险标的。

  以下是专访全文:

  财联社记者:“全球性大通走病”味着什么?对全国经济、中国经济影响有众大?

  花长春:新冠疫情最先在中国蔓延,然后到韩、日、意大利和伊朗,末了蔓延到全球,成了WHO所说的“全球性大通走病”。市场对这个病毒以及其对经济影响的意识也是渐渐展开的。从现在的情况来望,推想对中国影响起码0.8个点(2020年全年,而且照样考虑到一些政策对冲),吾们也把2020中国GDP添速由往年岁暮展望的6.1%下调到5.3%。对美国、欧、日、韩等经济体也有重大的影响。全球GDP添速起码被拖累0.4个点,即使主要经济体采取适度的政策宽松。

  财联社记者:您认为现在造成全球股市大跌的因为是什么?

  花长春:全球股市大跌,工程案例主要是不确定性。疫情和油价大跌,双重抨击,给全球经济和金融现象带来很大的不确定性。

  另表,被动投资的ETF股票基金在市场份额较大,由于过于荟萃,也有能够导致恐慌时产生营业拥挤踩踏走为。

  末了,西洋当局在公共卫生政策方面逆答比较滞后,而且答对疫情对经济、金融市场冲击,除了货币政策表,财政政策益似很难出台,这也添剧了市场的忧郁闷。

  财联社记者:海表疫情不息升级,股市、油价大幅下跌,对中国股市、债市等会造成的影响有哪些?

  花长春:表围极度不稳,对中国金融市场影响比较复杂:

  一方面,中国能够成为全球资金的避风港,即中国资产具备成为全球的避险资产条件。中国疫情已经基本得到限制,复工在即,给企业纾困、降成本等政策也渐渐地推出,能够说疫情对中国经济影响最坏的时候已经以前了。而且,中国政策空间又比较大,经济中的失衡也相对较少。这样的一个有坚实基本面赞成的经济体,其资产理答受到全球投资者的青睐。

  但另一方面,金融市场不会那么理性,全球金融市场由于情感、羊群效答等而能够具有较强联动逆答。极度恐慌的海表市场势必对国内投资者情感有着影响,尤其是对能够会发生全球金融危机感到专门忧郁闷。

  另表,海表投资者也能够由于要维持自己起伏性而缩短“战线”,把有盈余、有起伏性的资产先抛失踪,回补起伏性比较主要的市场和资产。风险事件发生时,主要必要起伏性,许众投资者抛国债来获得起伏性。这次全球油价、股价大跌的同时,黄金价格也展现过下跌,基本上也是由于起伏性的需求。所以,即使中国资产是全球的避险资产,在起伏性稀奇主要的时候,资金流出,国内资产价格陪同海表下跌。

  财联社记者:现在中国的股市、债市有哪些避险标的能够选择?

  花长春:债券市场里,国债、国开债能够成为避险标的。

  财联社记者:降准对国内金融市场有什么作用?本次降准会给投资者带来哪些方面的机会?降准后资本市场清淡会如何走?

  花长春:降准有利于缓解海表金融市场对国内压力的传导,也协助吾国股票市场企稳。定向降准实际上主要给中幼银走挑供起伏性,降矮了他们的融资成本。

  降准对资本市场走势的影响往往取决于市场处于压力的早期照样中后期。若后续全球金融安详和经济安详压力清晰减轻,此时的降准则为市场向上挑供动能。但若全球压力尚未足够开释,降准恐则是缓解片面压力,不改团体节奏。

  吾们认为单独定向降准益似还不能以对冲此次全球经济的下走压力。疫情在全球的蔓延尚属于早中期,对西洋经济影响主要在二季度,后续照样必要更众的货币、财政政策来声援经济和金融市场。

义务编辑:陶然

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